如果从行业分类指数的角度来看 ，白酒板块无疑是今年以来表现最差的一个板块 。在接近半年的时间里 ，上证综合指数大体上接近于平盘，而同期的白酒指数却下跌了10%左右 ，目前的位置距离去年“9·24 ”行情启动前也已经不远 。
对于白酒板块的下跌 ，大家很容易找出许多理由。比如受多方面因素的影响、市场需求下降等 。不过，像贵州茅台这样的代表性品种 ，长期以来一直是一瓶难求 ，但今年以来即便是遇到动销旺季，其市场需求也不是很大 。反映在其价格走势上，则是持续阴跌。贵州茅台尚且如此 ，其他品牌的白酒就更不用说了 。
白酒上市公司的一季报显示 ，除了少数头部白酒企业业绩仍然有一定幅度的增长外，二三线白酒企业业绩则普遍下降 ，而其问题在于 ，即便头部白酒企业的产品在市场上仍然具有很大的吸引力，其多年来积累起来的品牌效应依然受到普遍认可 ，但就消费场景而言 ，即便是大品牌白酒，也出现了逐渐退潮的迹象 ，也就是很难再像过去那样 ，成为餐桌上的绝对主角，是奢侈消费品中的代表性品种 。在这个意义上 ，也许可以说 ，白酒的折戟，标志着一个时代的结束，而白酒板块的持续走弱 ，其实就是这种状况在资本市场上的一种反映而已。
那么 ，应该怎样理解“一个时代的结束 ”呢？可以从两个角度来进行分析。
一个角度是看一下中国白酒行业各项重要数据的变化，从中不难发现 ，其与国家经济的运行与变化有着很高的关联度 。在上个世纪90年代 ，随着实体经济的高速发展，白酒消费也迅速增加 ，那段时间 ，可以说只要是白酒，就会有很好的销路 ，办了酒厂 ，就能够赚大钱 。进入本世纪00年代，一方面 ，经济发展仍然保持高速度；另一方面 ，粗放式的发展模式逐渐被淘汰，与经济摆脱短缺的态势相一致，白酒消费也开始了品牌化的进程 ，于是就有了高端白酒的快速发展。在白酒销售总量停滞乃至下降的同时 ，销售金额则不断创新高，“茅五洋”就是在那个时期形成的概念 。到了本世纪10年代中期 ，经济增长开始放缓 ，白酒消费也呈现出逐渐降温的态势 。这里面有政策方面的因素，也有市场结构的原因。现在 ，这个降温的趋势还在进一步演绎 ，事实上表明了经济快速增长并驱动白酒消费猛增的时代，已经不可避免地要告一段落了 。
另一个角度则是 ，随着时间的推移 ，市场消费主力开始发生变化，年轻一代的消费偏好与年长一代有着很大的差异 。这些年来 ，在饮料市场中增长最快的是软饮料而非高酒精度的白酒。如果说前几年增长最快的是咖啡 ，那么，在当下，奶茶 、果茶之类的饮品人气更旺 。最近在香港上市并且大受追捧的内地公司中 ，有不少公司就是此类企业 。也许凭近几年的数据 ，还很难说它们一定会成为饮料行业的主角，但事实是 ，作为当下消费主力的年轻人 ，其对白酒的兴趣远低于茶饮。这种消费习惯的改变，不是偶然的 ，有其深刻的社会与经济背景 。因此 ，也可以认为，在消费主力的代际更替中 ，白酒独领风骚的时代已经过去了 。当然 ，这并不意味着白酒很快就会被边缘化，毕竟现在的年轻人 ，过几年也许也会多喝一点白酒。白酒作为一种有着悠久历史的酒精饮料 ，并不会轻易退出历史舞台，但其作为市场主角的历史，的确正在远去。
说了那么多的白酒 ，其实就是想表达这样的观点：市场是在不断变化的 ，当新消费崛起的时候，投资者有必要调整自己的思维方式 ，要看到消费品市场出现的变化背后的深刻含义 ，从而及时地调整投资思路 。那种认为拿着传统消费品就能够抵御市场风险的认识，恐怕已经不再适用了 。
（文章来源：金融投资报）
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