中金公司研报认为 ，乐观情绪下本轮行情尚未结束 ，今年A股市场更像“增强版2013 ” 。今年市场结构和2013年相似，小盘和成长风格占优 ，但今年市场整体表现有望明显好于2013年 。后市来看 ，估值抬升 、增量资金入市背景下不排除指数波动加大，但宽松流动性结合盈利修复及叙事扭转，自去年“9·24 ”以来的本轮行情仍在延续过程中。配置上 ，建议关注景气高且有业绩验证的AI/算力 、创新药、军工 、有色等板块；业绩弹性较高 ，受益于居民资金入市的券商 、保险行业；红利板块预计仍将延续分化表现 。
全文如下中金：指数新高后，如何布局？
8月13日 ，上证指数收盘升至3683点 ，突破去年高点创下近4年来的新高，对此我们简评如下：
上证指数创近四年新高 ，成交放量 。下半年以来A股持续走强 ，8月13日上证指数涨0.48%，突破了去年“924”行情后的阶段高点 ，创下2021年12月以来的新高。市场成交活跃 ，交易量突破2.1万亿元。风格方面，成长和小盘风格延续相对表现 ，中证2000/中证1000分别上涨1.04%/1.45% ，创业板指领涨主要指数上涨3.62% 。行业方面，偏成长风格的通信、电子、高端制造 、创新药等涨幅居前；银行 、煤炭、食品饮料等表现偏弱 。
资金驱动 、业绩支撑 、外部风险阶段性下降，共同促成近期指数强劲表现。我们在去年9月发布《A股见"大底"了吗？》；在去年年底发布的《A股市场2025年展望：已过重山》中认为“底部时期已过 ，今年投资者风险偏好有望较去年抬升 ，结构性机会进一步增多 ”；在今年6月发布的《A股市场2025下半年展望：韧稳致远》中认为“今年阶段性底部已在4月初出现 ”，“指数有望前稳后升” 。近期A股的强劲表现我们认为受几个因素共同影响：1）资金面对当前市场的解释力度边际增强 。我们在7月20日发布报告《A股资金面的五大变化和市场含义》中认为 ，居民储蓄存款增长叠加“资产荒” ，股市相对吸引力提升。且近期A股资金面筹码结构改善，市场指数突破主要成本曲线且短期成本曲线高于长期成本曲线 ，表明早期入场投资者整体开始转为浮盈 ，新入场投资者成本更高但也处于浮盈状态，资金筹码结构显示目前位置有较好的赚钱效应 ，历史上相似时期如2006下半年、2014下半年及2020年年中；2）今年A股市场整体盈利增速有望结束“四年连降 ”转为正增长 。我们在下半年A股展望中上调了2025年A股盈利预测至3.5% ，增速较2024年明显改善，上市公司盈利变化对今年指数表现有支撑；3）短期外部不确定性下降且好于市场预期 。8月12日 ，中美发布联合声明 ，自8月12日起再次暂停实施24%的关税90天，关税不确定性阶段性下降；同日，美国发布的7月CPI同比+2.7% ，低于市场预期 ，通胀不高加大美国9月降息概率，对中国资产有正向支持。
新高之下后市如何演绎？如何配置？
乐观情绪下本轮行情尚未结束 ，我们认为今年A股市场更像“增强版2013 ” 。我们在本周一（8月11日）发布的《双融破2万亿下的A股市场》中认为 ，今年市场结构和2013年相似，小盘和成长风格占优 ，但今年市场整体表现有望明显好于2013年 。后市来看 ，估值抬升 、增量资金入市背景下不排除指数波动加大，但宽松流动性结合盈利修复及叙事扭转 ，自去年“924”以来的本轮行情仍在延续过程中。配置上 ，建议关注景气高且有业绩验证的AI/算力 、创新药、军工 、有色等板块；业绩弹性较高，受益于居民资金入市的券商 、保险行业；红利板块预计仍将延续分化表现 。
图表1：不同期限的A股资金成本曲线测算
资料来源：Wind ，中金公司研究部
（文章来源：人民财讯）
炒股杠杆交易是什么意思:炒股刚入门如何买股票-中央经济工作会议在北京举行 习近平发表重要讲话
股票平台推荐:炒股入门与技巧-吴清：A股市场韧性和抗风险能力明显增强
炒股中杠杆是什么意思:股票新行情-东方财富财经早餐 12月12日周五
新手如何炒股入门推荐股票:杠杆股票平台-OpenAI深耕电商版图：ChatGPT秒变购物+支付一体机
配资炒股网站选择配资:股票的杠杆原理是什么-美元涨破100关口至三个月高点 美联储内部分歧扰动市场
现在股票是什么行情:如何申请杠杆炒股-拟转让格力房产100%股权 免税龙头筹划重大资产重组
实盘配资app-实盘配资平台APP_十大配资平台app下载提示：文章来自网络，不代表本站观点。
记者｜赵阳戈年初，证监会就修改《证券发行与承销管理办法》部分条款向社会公开征求意见，市场也将注意力投向了...
3月12日，汇丰发布对于中国投资市场的最新观点。汇丰环球私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正表示，DeepSe...
3月24日，业内权威专家表示，MLF（中期借贷便利）不再有统一的中标利率，标志着MLF利率的政策属性完全退出。3月24日...
记者辛圆给补贴、建平台，为了吸引更多高层次人才，各地纷纷放出“大招”。据央广网周一发布消息，湖...
3月24日，AI眼镜概念股开盘拉升，瀛通通讯直线涨停，明月镜片涨超10%，比依股份、博士眼镜、恒玄科技、国光电器等跟涨。...
3月24日，易方达国证自由现金流ETF公开发售。该产品跟踪国证自由现金流指数，这个指数是什么？有哪些优势？投资价值如何？...
3月24日，海洋王照明科技股份有限公司（以下简称“海洋王”，002724.SZ）早盘一字跌停，此后股价拉涨，尾盘封涨停板...
前几年，因为新冠疫情带来巨大增量市场空间，ICL行业可谓风头无两。新冠检测红利消失后，随之而来的营收与净利润双双齐跌，以...
2025年3月25日，倍轻松(688793.SH)公告称，公司股东宁波倍松投资有限公司（简称“宁波倍松”）拟通过大宗交易...
2025年3月24日下午三点A股收盘后，港股科技板块持续走强至四点十分收盘。消息面上，一方面美元相对于人民币连续3个交易...
记者辛圆3月25日，博鳌亚洲论坛旗舰报告《亚洲经济前景及一体化进程2025年度报告》（以下简称《报告》...
国海富兰克林基金国富深化价值基金经理刘晓日前发表了对 2025 年市场的展望。刘晓指出，国内经济正处于复苏通道，市场大幅...
近日，开源证券大连分公司遭大连证监局处罚，暂停其办理需要合格投资者认定相关业务六个月。该惩处力度在近年来券商分支机构中并...
沪深两市成交额连续第44个交易日突破1万亿，较昨日此时缩量超900亿。...
记者王珍中国国际经济交流中心副理事长、国务院发展研究中心原副主任王一鸣周一在“中国发展高层论坛2025...
